「中国财经报」史圣投资蒋明明:练内功,顺势打造“新三驾马车”

股票资讯  2021-04-15 21:39:20

“第一件事是练内功。第二个关键点是在顺势而为的同时做一些调整和转换。”史圣投资有限公司创始合伙人兼董事长蒋明明在第九届中国创新资本年会主旨发言中表示。

蒋明明演讲的主题是“母公司基金帮助责任投资的本土化实践”。他表示,私募股权/风险投资行业的从业人员应练好内功,利用当前的市场环境,并介绍了史圣投资在管理私募股权二级市场资金、帮助国有资本转型、服务区域经济协调发展和负责任投资方面的最新进展。

蒋明明1999年加入股权投资行业,经历了三次行业低迷期:第一次是本世纪初的“互联网泡沫”,第二次是2008年的金融危机,第三次是现在。

创建“新三驾马车”

自2019年以来,史圣投资的三个重点方向是二手股票基金,支持国有资本转型,在政府、国有资产和新经济公司之间搭建桥梁。

按照美国成熟的基金市场,大约5%-10%的私募股权投资行业会落户PE二级市场。截至今年9月底,中国股权投资行业投资额为5.57万亿元,对应的二级市场规模超过1000亿元。

蒋明明认为,从业者进入PE二级市场需要具备四种能力。首先,一个机构作为二手股票基金,要有投资的广度和深度。二是了解行业。三是要有对标的资产进行判断和定价的能力。第四是要有做交易结构的能力。

史圣投资的第二个重点方向是支持国有资本在国有企业混业改革的背景下做大做强。蒋明明总结了国有企业的三大核心需求,包括从管资产到管资本的转变,从投融资平台到产业平台的转变,增加资产证券化的比重。

“这是我们在未来三到五年内可以看到的机会,所以我们也非常重视与各类国有企业的合作。”江明说得很清楚。

在过去积累的基础上,搭建与地方政府、国有资产和新经济公司的桥梁,进一步服务于区域经济的协调发展,是史圣投资的第三个重点方向。

早年很多新经济公司都是靠自己的资金和融资发展起来的。目前,企业越来越意识到需要与中国的区域经济发展和地方政府进行更多的整合。特别是当企业创始人的股权比例很低的时候,希望股权和债权的结合能够促进不同业务类型的发展。

“中国的基金大多是功能性基金,比如政府和国企,他们的诉求往往不是基于纯粹的财务回报。根据这样的资本结构和属性,我们利用市场化机制帮助他们进行市场化转型。”江明说得很清楚。

呼吁ESG投资一级和二级市场联动

ESG投资是史圣投资今年的另一个重点,与价值投资、绿色投资、长期投资的理念不谋而合。

据公开资料显示,截至9月30日,已有2600家管理机构加入了联合国负责任投资原则组织(以下简称Principles Organization),管理规模达89万亿美元,均承诺按照ESG原则进行投资。中国有31家国际信托投资公司成员机构,其中史圣投资公司于今年5月加入。

“总的来说,ESG的投资还是比较少的。首先,人们对它的了解还不够。其次,这个制度是如何与中国实际相结合的?第三,这个制度能给投资者带来什么好处?这些都需要我们的从业者进行深入的探讨和实践。监管部门也制定了许多政策来促进ESG投资的发展。”蒋明明在谈到目前国内ESG投资环境时说。

蒋明明从商业实践的角度分析,中国的母公司基金必须与中国区域经济的实际发展相结合。“ESG投资也是一样。参考国外的标准,我们自己建立了一套ESG指标体系,但强调结合中国式母公司基金的做法。”

据了解,史圣投资管理公司的资金主要是地方政府和国有资产的引导资金。从政府资金的属性来看,强调经济效益和社会效益的均衡发展。通过ESG系统,史圣投资有意识地与合作GP进行讨论和实践。

在具体操作中,史圣投资筛选出200多项适合中国投资的指标。从发行、投资、管理、退出等方面建立指标体系。

蒋明明在讲话中还对ESG投资提出了新的期待:“我们呼吁一级市场和二级市场联动,不仅是投资联动,更是ESG标准中的互通性。无论是投资一级市场还是退出二级市场,都要一起遵循一套价值体系。”

他分析说,中国的资本市场、一级市场和二级市场是相对独立的。如果很多机构能遵循ESG的投资标准,也能在投资完成后,在二级市场实现良好的退出,从机制上确实能增强机构的参与度。


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