「000683」半天跌了200多亿!中信证券计划配股募集280亿元,大盘先跌

股票入门  2021-04-17 19:24:02

文|金维

中信证券抛出280亿元配股融资计划,周末引起激烈争议。既看跌又看涨,市场给出了答案。

今天(3月1日)中信证券低开3%,然后低开一路走低,最大跌幅一度达到8%,然后反弹。截至发稿时,中信证券仍收盘下跌6.24%,成交量50亿,总市值约3303亿。

最后一个交易日,中信证券收盘27.25元,总市值3522亿元。根据中午收盘价,中信证券蒸发219亿元。

在Scale APP中信证券的股东群体中,有关中信证券配股的消息引起了广泛的关注和争议。很多投资者认为,中信证券此时推出配股,必然会引起市场用脚投票,这是割韭菜的新途径。股东群有人说“中信证券割韭菜的历史记录是120元,此后再也没有回到那个价格。割韭菜会不会成为这次最后的绝唱?"

中信证券配股为什么会引起这么大的争议?让我们看看发生了什么。

2月26日晚,中信证券抛出不超过280亿元人民币的公开发行股票计划。本次配股计划中,中信证券拟向全体a股+H股股东每10股配股不超过1.5股,本次配股不超过19.39亿股。

关于本次配股募集资金的用途,中信证券表示,扣除发行费用后的净募集资金拟用于发展资本中介业务(拟投入金额不超过190亿元人民币)、增加对子公司的投资(拟投入金额不超过50亿元人民币)、加强信息系统建设(拟投入金额不超过30亿元人民币)以及补充其他营运资金(拟投入金额不超过10亿元人民币)。

对于用如此庞大的资金补充资本中介业务的发展,中信证券表示:“资本中介业务具有客户广泛、产品丰富、利差稳定、风险可控的特点。是公司近几年重点培养的业务方向。公司在资本中介业务领域建立了较强的竞争优势,业务规模处于行业领先地位。收益互换、股权衍生品等创新型资本中介业务已成为公司重要的业务增长点。”

近年来,经纪业务的重点已经从传统的经纪业务和投资银行业务转移到创新业务,如投资、衍生品和金融一体化业务。经纪人开展这些业务需要补充大量自有资金,这也导致经纪人资金的密集补充。2020年,共有8家券商实施增发,共募集资金694亿元;6家证券公司实施配股,共募集资金372亿元。

事实上,资本中介业务在经纪行业是一把“双刃剑”。以中信证券为例,去年前三季度,公司合并报表计提信贷资产减值准备50.27亿元,减少利润总额50.27亿元,净利润37.72亿元。根据公司披露的信息,信贷资产减值50.27亿元,主要是由于股票质押式回购等资本中介业务信用风险上升。

截至2020年9月底,中信证券资产1.04万亿元,成为首家资产超过1万亿元的券商,总负债8603.5亿元,杠杆率5.68,仅次于CICC和中信建设投资。

今年以来,证券行业整体表现低迷。领先券商中信证券创下连续12个亏损的纪录,领先券商中信证券成为大空头,与其市场地位不符。

至于中信证券发行的大规模配股计划,市场争议激烈,主要是配股时机问题,对市场情绪影响较大。

中信证券为什么要增发股票?

对于上市公司来说,再融资方式主要有配股、固定增资、发行可转换债券等。

简单来说,配股是通过向所有老股东重新发行股票来筹集资金,而定增是通过向特定股东发行股票来筹集资金,特定股东可以是老股东,也可以是新股东。同样的一点是,两种再融资方式的股票发行价格都会低于目前的股票价格,即折价发行。配股相对于固定涨幅有两个好处:一是面向全体老股东,这样每个投资者分担的财务压力会小一些;第二,上市公司大股东不会稀释股权。

截至去年第三季度,中信证券前三大股东分别是香港证券结算公司、中信公司和广州越秀金融控股,持股比例分别为17.6%、15.4%和4.2%。从股权结构来看,大股东持股比例相对较低。

中信证券一方面需要大量融资,另一方面又不想稀释股权,选择配股再融资是合理的。

当然,配股对市场影响最重要的一个方面就是配股价格。目前,中信证券的配股价格尚未公布。中信证券表示,配股价格将参照中信证券股票在二级市场的价格、市盈率和市盈率等估值指标,采用市场价格贴现法确定。

不同的投资者对中信证券的配股问题有不同的看法,主要在于其持股周期。中长期来看不错。此次配股将大大提高中信证券的资产质量和资产规模,从而进一步巩固其行业领先地位,有利于“打造航母级券商”。但短期内,由于配股价格的不确定性,市场会出现波动,情绪会受到影响。因此,一些不打算长期持有的投资者会选择及时卖出,进一步影响股价的波动。从今天上午的市场表现来看,许多投资者选择了用脚投票。

同一天,中信证券发布了2021-2013年度股东回报,中信证券将在未来三年内以现金、股票或现金和股票相结合的方式分配利润,并尽最大努力确保年度利润分配规模不低于当年实现的归属于母公司股东的净利润的20%。

中信证券2020年实现营业收入543.48亿元,同比增长25.98%;归属于母公司股东的净利润达到148.97亿元,同比增长21.82%。

良好的业绩,再加上券商的领先地位,吸引了众多散户买入,牛市中券商不会缺席的预期似乎成为散户的一种信念。然而,中信证券的糟糕表现让许多投资者感到惊讶,就在12年连败之后,这一配股再次暴跌,令许多投资者不满。

请留言,谈谈你对中信证券暴跌的看法。


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